Thị trường chứng khoán đã có dấu hiệu phục hồi sau những khởi đầu không như kỳ vọng trong giai đoạn đầu của năm 2025.

Vấn đề tồn tại lớn hiện nay của thị trường chứng khoán đó là câu chuyện thanh khoản.

Thị trường bước vào năm 2025 với tình hình trầm lắng trong tháng 1 với mức giảm khoảng 4%.

Thị trường liên tục xuất hiện những phiên giao dịch giảm mạnh về thanh khoản, thậm chí có những phiên giao dịch thanh khoản dường như "mất hút".

Các chuyên gia phân tích cho rằng, với chu kỳ của thị trường chứng khoán thì thời điểm tháng 1 hàng năm là thời điểm rất quan trọng. Trong đó, giai đoạn hai tuần trước Tết Nguyên đán thường có tầm ảnh hưởng lớn đến xu hướng của thị trường.

Diễn biến này khiến cho giới đầu tư e ngại khi hai lực đẩy quan trọng với thị trường chứng khoán là dòng tiền và tăng trưởng của doanh nghiệp nội tại đều có những biểu hiện suy yếu đáng kể.

Bên cạnh đó là sức ép lớn từ việc khối ngoại vẫn đang bán ròng một cách mạnh mẽ dù năm 2025 câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán được xem là điểm nhấn để thu hút dòng vốn ngoại.

Tuy nhiên, dưới góc nhìn của các chuyên gia thì sự lạc quan vẫn đang hiện hữu. Nếu đà giảm hiện nay chững lại thì mọi sự kỳ vọng chú ý vào việc nhà đầu tư có thể mua trở lại và thanh khoản sẽ cải thiện. Vì khi đó, những câu chuyện xấu nhất đã được định giá vào thị trường.

Tiến sĩ Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital cho rằng, thị trường chứng khoán không hẳn phản ánh bức tranh kinh tế vĩ mô mà quan trọng hơn lại là tính thanh khoản. Khi dòng tiền đứng ngoài thị trường thì những kỳ vọng quá mức về sự bứt phá có thể là mạo hiểm.

"Trong bối cảnh kém thuận lợi về dòng tiền, diễn biến giá mỗi cổ phiếu sẽ phụ thuộc nhiều vào sức mạnh nội tại của doanh nghiệp và năng lực tài chính của cổ đông. Sự phân hóa có thể diễn ra rất khắc nghiệt trong môi trường dòng tiền yếu của năm 2025. Đây là điểm nhà đầu tư cần lưu ý để quản trị những biến động lớn và bất ngờ của thị trường", TS Phương nêu quan điểm.

Trong khi đó, mặc dù tương đối lạc quan về triển vọng kinh tế Việt Nam nhưng các chuyên gia của VNDIRECT Research có phần thận trọng hơn về triển vọng thị trường chứng khoán trong ngắn hạn. Theo đó, thị trường chứng khoán dường như đang đi ngang tích lũy và chờ đợi các yếu tố hỗ trợ quan trọng trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại về quan hệ thương mại Mỹ - Trung thời gian tới.

VNDIRECT Research cho rằng, những động lực tăng trưởng của thị trường vẫn hiện hữu, có thể kể đến như việc nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi và nâng hạng tín nhiệm quốc gia lên mức đầu tư.

Tùy thuộc vào chính sách thương mại của Mỹ và quyết định của FTSE về việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, VN-Index có thể kết thúc năm 2025 với P/E dao động 12x - 15x, qua đó thị trường có thể tăng hơn 30% lên mốc 1.670 điểm, hoặc ngược lại chỉ tăng khiêm tốn 6% lên mốc 1.340 điểm.

Dự báo dựa trên 66 doanh nghiệp đang theo dõi với kỳ vọng lợi nhuận ròng tăng trưởng 19% trong năm nay.

Nhà đầu tư nên theo dõi kỹ các tín hiệu trong và ngoài nước và ưu tiên quản trị rủi ro cho đến khi các chính sách của ông Trump trở nên rõ ràng hơn, báo cáo của VNDIRECT Research nêu rõ.

https://laodong.vn/kinh-doanh/nha-dau-tu-lo-ngai-ve-thanh-khoan-thi-truong-chung-khoan-1451290.ldo

Gia Miêu (BÁO LAO ĐỘNG)